星空体育官方入口:南孚表现稳健新兴起的产业布局深化

  2026年8月17日公司披露2026年半年报，上半年实现盈利收入23.8亿元，同比下降2.0%；实现归母净利润2.0亿元，同比增长84.4%。单Q2实现盈利收入10.5亿元，同比下降0.2%；实现归母净利润0.6亿元，同比增长77.5%。

  南孚主业经营保持稳健。26年上半年公司实现营业收入23.78亿元，同比-2.04%，主要系2025年3月终止红牛系列新产品代理业务、原有代理业务收入缩减所致，剔除该影响后南孚电池整体经营保持稳健。分品类看，碱性电池实现收入19.8亿元、碳性电池收入1.9亿元、其他电池收入1.1亿元、别的产品收入0.9亿元，南孚子品牌的综合市占率进一步提升。

  深化新增长曲线战略布局。报告期内，公司通过股权受让方式加码光通信核心芯片赛道，所持易缆微股权比例由4.32%提升至8.51%，易缆微掌握硅光异质集成薄膜铌酸锂核心技术，技术实力位居全球前列，有望充分受益于AI带来的高速光芯片市场扩容。此外，公司通过战略投资杭州华昇迈布局高端半导体装备赛道，成立合资公司切入高端半导体装备相关核心功能组件精密制造领域，有望充分受益于国内半导体自主可控、AI产业发展的国家顶层战略。

  持股比例提升增厚利润。26年上半年公司归母净利润同比大幅度增长84.4%，主要系公司持续推进南孚股权回收，公司持有南孚电池权益比例提升至46.02%，显著增厚归母净利润。盈利能力方面，26Q2公司毛利率48.2%，同比+1.2pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为19.9%/5.4%/3.2%/1.7%，同比分别-0.5/-0.4/+0.1/+1.2pct，其中财务费用率上升主要系人民币升值形成汇兑损失。

  南孚基本盘稳健，提供稳定现金流+高分红，后续对南孚权益比例有望逐步提升、增厚利润。新增长曲线战略布局不断深化，产业

  化落地正稳步推进，长期空间广阔。我们预计2026/2027/2028年公司归母净利润分别为4.2、5.2、5.8亿元，同比+87.7%、+21.6%、+12.7%，当前股价对应PE估值为38.6、31.7、28.1倍，维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示安孚科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力比较差，营收成长性一般，综合基本面各维度看，估值偏高。更多

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